Verslag van het management

Amonis structureert haar investeringen in functie van de verplichtingen opgenomen op het passief van de balans. Het doel van deze strategie is het financieel rendement te optimaliseren rekening houdend met de toekomstige cashflow-structuur van het fonds. De beleggingen worden bijgevolg gesegmenteerd volgens de looptijd van de verplichtingen.

De portefeuille van Amonis is verdeeld in 2 delen. De « LDI » portefeuille bevat de Liability Driven Investments. Dit zijn de activa die een zo goed mogelijke dekking met minimale risico’s beogen en dit enerzijds voor de verwachte toekomstige cashflow van verplichtingen uit het verleden gekapitaliseerd aan interesten van 4,75% en 3,75%, en anderzijds voor verplichtingen gekapitaliseerd aan een variabele basisinterestvoet (1,2% vanaf 1/1/2020) die tijdens de eerstvolgende tien jaren uitbetaald zullen worden. Momenteel bevat de LDI hoofdzakelijk staatsobligaties met hoge kredietwaardigheid en cash. Het luik LDI (+ cash) bedroeg 61% van de portefeuille op 31/12/2020.

De financiële strategie van Amonis (vooral belangrijk voor de growth portefeuille) berust voornamelijk op een adequate weging van de verschillende activaklassen, met als doel een optimale diversifiëring van de portefeuille over de verschillende wereldmarkten te bekomen, in de meest liquide activa en middels een actief beheer. Bij een actief beheer selecteren de beheerders zelf de effecten van de portefeuille die hen werd toevertrouwd.

Amonis bepaalt een strategische allocatie van de investeringen (lange termijn weging over de verschillende activaklassen) op basis van een verwacht rendement gewogen door het risico van elke klasse. Deze “passieve” allocatie wordt als benchmark gebruikt om het rendement van de portefeuille te vergelijken. Door een actief beheer, de beslissingen van de RvB om van langetermijnwegingen af te wijken (tactische asset allocatie) en een actieve strategie voor het beheer van het wisselrisico, beoogt Amonis haar rendement/risico ratio te verbeteren ten opzichte van de strategische benchmark.

Amonis blijft haar ESG-beleid, gelanceerd in 2001, verder ontwikkelen. Na een grondige analyse van de mogelijkheden op de markt en van de studies van de actuele praktijken, hebben we bepaalde principes gedefinieerd en geïmplementeerd.

Amonis OFP en Amonis NV hanteren dezelfde ESG-politiek. Binnen Amonis NV wordt deze politiek in de compartimenten van de bevek geïmplementeerd waarin Amonis OFP investeert. De ESG-politiek wordt ook toegepast in de portefeuilles die niet in de bevek worden inbegrepen, namelijk de LDI en liquide alternatieven.

De ESG-politiek bestaat uit twee delen. Eerst zijn er uitsluitingsregels die door Amonis worden gedefinieerd en waarvan de grote lijnen de volgende zijn.

• Uitsluiting op basis van product: aandelen en obligaties van tabaksbedrijven alsook van bedrijven die zich bezighouden met de productie van antipersoonsmijnen, clusterbommen, wapens met verarmd uranium en kernwapens.
• Uitsluiting op basis van het productieproces: bedrijven die directe en onherstelbare schade aan het milieu aanrichten, ondernemingen die voor de vervaardiging van cosmetica dierproeven gebruiken en ondernemingen waarbij de omzet voor meer dan 30 % resulteert uit het gebruik van fossiele brandstoffen.
• Uitsluiting op basis van goed gedrag en zeden: ondernemingen die herhaaldelijk de principes van UN Global Compact schenden.
• We sluiten eveneens de staatsobligaties uit van landen die de volgende internationale conventies en convenanten niet toepassen: de conventie over het verbod op chemische wapens, het non-proliferatieverdrag over het bezit van nucleaire wapens, de akkoorden met betrekking tot de rechten van de mens en de 8 conventies met betrekking tot de internationale arbeidsnormen.

De meerderheid van de investeringen in aandelen (waarop de proxy voting of stemmen bij volmacht van toepassing kan zijn) worden beheerd in de bevek. Wat de proxy voting betreft, hanteert Amonis een stembeleid op basis van uitzondering. Dit betekent dat Amonis haar recht om actief te stemmen op de AV van de ondernemingen waarin ze belegt, alleen uitoefent wanneer het om uitzonderlijk belangrijke beslissingen gaat (en niet, bij voorbeeld, wanneer het gaat over de herbenoeming van het management of de revisor).

Amonis OFP houdt posities aan in afgeleide financiële instrumenten. We maken hier een onderscheid tussen de rechtstreekse strategische of continue indekking via derivaten, de rechtstreekse tactische of tijdelijke indekking via derivaten, en een mogelijke onrechtstreekse blootstelling aan derivaten via onderliggende beleggingen.

Rechtstreekse strategische derivatenposities

De strategische indekking via derivaten wordt momenteel uitsluitend gebruikt ter indekking van de wisselkoersrisco’s in de portefeuille. De verplichtingen van Amonis zijn uitgedrukt in euro terwijl een gedeelte van haar dekkingswaarden zijn belegd in effecten die niet in euro worden gewaardeerd. Hierdoor is er een afwijking met de verplichtingen, waardoor er een wisselkoersrisico ontstaat. Dit wisselkoersrisico wordt apart door Amonis beheerd. Bij dit beheer onderscheiden we 2 delen: het wisselkoersrisico van de beleggingen van de Growth-portefeuille en het wisselkoersrisico van de beleggingen van de LDI-portefeuille.

JP Morgan Asset Management en Mesirow Financial beheren elk 50% van het wisselkoersrisico. Werken met meerdere beheerders laat toe om te beantwoorden aan een dubbel objectief. Enerzijds zijn de beheersmethoden gediversifieerd omdat elke beheerder werkt volgens zijn eigen aanpak. Anderzijds laat de vergelijking van de beheerders toe om hun prestaties te vergelijken. Het wisselkoersrisicobeheer wordt gedaan met termijncontracten op wisselkoersen met betrekking tot de verschillende munten die deel uitmaken van de portefeuille. 

De risico’s binnen Amonis worden onderverdeeld in volgende categorieën :

• de pensioenprestaties
• tijdens de spaarperiode: investeringsrisico (volatiliteit van de beleggingen);
• na pensionering: lijfrentes (levensverwachting)
• de solidariteitsprestaties (overlijden, invaliditeit en afhankelijkheid);
• het gewaarborgd inkomen (invaliditeit).

Interne provisies

Om deze risico’s te kunnen dekken, legt Amonis bepaalde technische voorzieningen aan (die aan alle verplichtingen beantwoorden). Deze politiek van reservering wordt beschreven in het financieringsplan. Bijkomend legt de prudentiële wetgeving het aanleggen van een wettelijke solvabiliteitsmarge op.  

Het rendementsrisico is, gezien de verplichtingenstructuur van Amonis (waaronder de oude 4,75%- en 3,75%-verplichtingen), het grootste risico voor het financiële evenwicht van de instelling. Er wordt veel belang gehecht aan het beheersen van dit risico. Amonis hanteert hiervoor een tweeledig systeem. Een deel van het rendementsrisico, voornamelijk dit op korte termijn, wordt zo goed mogelijk afgedekt middels de LDI-portefeuille (Liability Driven Investments).

Het handhaven van een gezond kostenbeheer leidt tot een stabiel budget. In vergelijking met het beheerde vermogen, bedragen de operationele kosten 0,38%. Het overgrote deel van de jaarlijkse kosten (ongeveer 86%) dekken de kosten voor het operationele beheer van de pensioeninstelling: lonen van de medewerkers, informatica-infrastructuur en kosten voor diverse externe diensten. Verder onderscheiden we hierin nog de kosten van de bestuursorganen (8%) en de communicatie- en marketingkosten (6%).

De solidariteitsbijdragen ter financiering voor de solidaire dekkingen in 2020 bedragen 7.949.678 euro (afgehouden eind 2019). Het totaal van de uitkeringen gestort door het fonds – waarvan 772 leden genoten – bedraagt 1.993.604 euro. Het geheel van de verrichtingen in 2020 geeft een positief resultaat van 5.742.179 euro.

Overlevingspensioen

In december 2020 werden 343 maandelijkse overlevingsrentes (-3%) door het solidariteitsfonds gefinancierd voor een totaal van 986.356 euro (-3%). Ze zijn verdeeld in 5% lijfrentes en 95% vaste termijnrentes.

16 van deze rentes zijn in 2020 gestart. Een bedrag van 652.795 euro werd daarvoor voorbehouden en de gemiddelde uitkering bedraagt 40.800 euro.  

Aantal aangeslotenen

Op 31 december 2020 telde Amonis 28.708 aangeslotenen verdeeld in 27.411 beroepsactieve leden en 1.297 begunstigden van een pensioen- of overlevingsrente.

Het aantal aangeslotenen toont een zeer lichte daling die door 2 elementen kan worden verklaard. Enerzijds impliceert de verplichting van de wettelijke bepaling, die de instellingen voor bedrijfspensioenvoorziening oplegt om de rekeningen af te sluiten voor leden die hun wettelijk pensioen opnemen, een groter aantal pensioenopnames en bijgevolg een vertraging van de toename van het aantal leden. Anderzijds heeft de pandemie het aantal nieuwe aansluitingen beperkt doordat de tijd van de zorgverleners ingenomen werd door de gezondheidscrisis en dus minder beschikbaar waren.

In 2020 hebben 687 nieuwe leden zich aangesloten (-15%). Zoals eerder uitgelegd, is deze daling vooral te wijten aan Covid-19. Alhoewel we de fysieke afspraken zeer vlug door videoconferenties hebben vervangen, was toch een aanpassingstijd nodig. Bovendien was voor de meerderheid van de zorgverleners de strijd tegen de pandemie de enige prioriteit.

466 leden (-6%) die op hun rekening geen stortingen meer deden werden overtuigd hun stortingen te hervatten via de sociale voordelen RIZIV en/of via persoonlijke bijdragen.

Incasso

Het totaal incasso in VAPZ (sociaal en gewoon VAPZ) bedraagt 38.532.344 euro, hetzij een daling van 51% ten opzichte van 2019.

Deze daling is niet representatief voor een daling van de bijdragen betaald door Amonis-leden. Dit is vooral te wijten aan de digitalisering van de procedure voor het verkrijgen van de sociale voordelen RIZIV, waardoor er een jaar vertraging is bij de RIZIV-stortingen. De situatie als gevolg van Covid-19 heeft wel geleid tot een lichte daling van de persoonlijke bijdragen van onze leden.

Gerekend over alle betrokken beroepen, heeft meer dan 80% van de sociale voordelen RIZIV vertraging opgelopen door de digitalisering van de aanvraagprocedure. Immers, zonder een ondertekend document waarbij de leden zich ertoe verbinden hun sociale voordelen bij Amonis te plaatsen, beschouwt Amonis deze niet meer als een “zekere vordering voor de sociale voordelen RIZIV”, zoals dat het geval was vóór de digitalisering. Dit betekent niet dat deze voordelen niet aan Amonis zijn toegekend, maar dat zij pas zullen worden geboekt wanneer zij daadwerkelijk door het RIZIV worden uitbetaald. Bovendien werd voor artsen en tandartsen bij de digitalisering een sprong van een jaar in de aanvraagprocedure ingevoerd.

De persoonlijke bijdragen zijn met 1% gedaald, heel waarschijnlijk als gevolg van de pandemie. Sommige van onze leden hebben hun beroepsactiviteit tijdens de ‘lockdown’ periodes moeten onderbreken, waardoor hun beroepsinkomsten zijn gedaald.

Het sociaal VAPZ – met solidariteit – blijft de eerste keuze van onze leden. Stortingen in gewoon VAPZ  bedragen eind 2020 slechts 1,5% van het totaal van de persoonlijke stortingen.

De bijdrage tot het dekken van de beheerskost van Amonis is 3% op de gestorte premies.

Aantal aangeslotenen

Dit in 2018 gelanceerd product telt in totaal 225 onderschreven contracten, waarvan 50 in 2020.

Aantal aangeslotenen

We registreren 4.351 contracten voor 3.882 aangesloten leden. Sommige leden hebben meerdere contracten gewaarborgd inkomen.

Incasso

Het totaal van de bruto ontvangen bijdragen bedraagt 5.748.698 euro, een lichte daling ten opzichte van 2019. Een totaal van 5.402.715 euro wordt door persoonlijke stortingen gefinancierd (94%). De sociale voordelen RIZIV vertegenwoordigen, met een effectief gestort bedrag van 345.684 euro, maar 6% van dit totaal.

Aantal aangeslotenen

In 2020 heeft Amonis 9 contracten IPT afgesloten. Op 31 december 2020 telde Amonis een totaal van 66 afgesloten contracten.

Incasso

Het incasso bestaat uit 2 delen:

• de recurrente jaarpremies bedragen 497.714,81 euro;
• de éénmalige koopsommen ter financiering van de back-service bedragen 349.296,60 euro.

Pensioenopname

Vermits de IPT slechts vanaf eind 2015 werd aangeboden aan onze leden, zijn er binnen deze groep nog geen pensioneringen.

Aantal aangeslotenen
Er zijn 2.403 contracten afgesloten voor 2.005 leden waarbij een vennootschap een dekking gewaarborgd inkomen onderschrijft.

Incasso
Er werd een bedrag van 3.846.291 euro aan brutopremies ontvangen voor het gewaarborgd inkomen van het tweede vermogen.